Стремительный взлет цен на никель объясняется хайпом, связанным с электромобилями, предупреждают трейдеры и аналитики. В ближайшие годы появятся новые источники предложения, так что недавний рост, по их мнению, может оказаться недолговечным.
Цена никеля на Лондонской бирже металлов выросла с мартовского минимума на 70% до $18 410/т на прошлой неделе (сейчас она немного превышает $18 000). Спекулянты сделали ставку на рост спроса на металл в результате увеличения выпуска электромобилей, в которых все больше используются аккумуляторы с повышенным содержанием никеля. Прогнозы сильного роста продаж электромобилей в связи с многочисленными госпрограммами по обеспечению зеленого восстановления экономики привели к повышению цен и на другие используемые в производстве металлы, включая медь и литий.
«Ралли [на рынке никеля] никак не связано с фундаментальными показателями, — говорит Эндрю Митчелл, аналитик Wood Mackenzie. — Все дело в хайпе вокруг электромобилей. Если посмотреть на соотношение спроса и предложения, в прошлом году был значительный профицит. И мы ожидаем его сохранения и в этом году, и в следующем».
Мировой спрос на очищенный никель со стороны производителей аккумуляторов составляет лишь 8%, а более двух третей приходится на нержавеющую сталь. Но, по оценке консалтинговой компании CRU, спрос на никель у производителей аккумуляторов может достичь 32% к 2040 г. Подобные прогнозы также стимулировали взлет цен.
«Настроения сильно изменились. Значительная часть стимулирующих мер связана с зеленой энергетикой, отсюда и весь этот хайп», — говорит Роб Крэйфоурд, управляющий портфелем NCIM, которая специализируется на вложениях в сырьевые товары. Однако в последние годы были сделаны значительные инвестиции в расширение предложения, поэтому относиться к перспективам рынка следует с осторожностью, предупреждает Крэйфоурд. Он предпочитает вкладываться в медь, потому что область ее применения гораздо шире: она нужна для электропроводки в различных типах оборудования, связанных с чистой энергией (не только в электромобилях, но и, например, в ветряных турбинах). Кроме того, рынку меди грозит дефицит предложения.
Что касается никеля, то избыток металла, как ожидается, сохранится благодаря новым проектам в Индонезии, Африке, Канаде и США. Крупнейшим источником предложения, по-видимому, станут поддерживаемые Китаем проекты в Индонезии, где планируется с помощью технологии кислотного выщелачивания под высоким давлением извлекать из руд никель и кобальт, чтобы удовлетворить растущий спрос со стороны электромобильной промышленности. Производство в рамках одного из таких проектов, которым управляет китайская Ningbo Lygend, должно начаться уже в этом году. Старт другого, под руководством китайского производителя материалов для аккумуляторов GEM, запланирован на 2022 г., но многое будет зависеть от ситуации с пандемией коронавируса.
По мнению аналитиков китайской GF Securities, эти новые проекты позволят «снизить себестоимость производства с помощью кислотного выщелачивания под высоким давлением, что приведет к трансформации производства аккумуляторов с использованием никеля». Энергоемкость аккумуляторов с высоким содержанием этого металла выше, что увеличивает дальность пробега электромобилей.
Talon Metals, которая вместе с Rio Tinto разрабатывает месторождение никеля в Миннесоте, нацелена как раз на рынок электромобилей; начало производства запланировано на 2025 г. А на прошлой неделе небольшая британская компания Kabanga Nickel договорилась с правительством Танзании о разработке в стране месторождения Kabanga.
Впрочем, с производством никеля могут возникнуть проблемы. В прошлом году на острове Новая Каледония (французская территория в южной части Тихого океана) протестующие атаковали шахту, принадлежащую бразильской горнодобывающей компании Vale, после того как та согласилась продать актив консорциуму с участием швейцарского сырьевого трейдера Trafigura. В октябре на референдуме жители Новой Каледонии отказались объявить независимость от Франции, однако отношение местных жителей к иностранным горнодобывающим компаниям ухудшается. Это может привести к закрытию шахты Goro и ряда других на острове. «Если это продолжится, рассчитывать будет не на что. Остров — просто пороховая бочка», — говорит один из трейдеров никеля.
В более долгосрочной перспективе серьезным вопросом остаются темпы роста спроса со стороны производителей аккумуляторов для электромобилей. Если они будут высокими, нехватка предложения может оказаться «достаточно значительной, чтобы повлиять на цены на никель в течение двух-трех лет», считает Рэйчел Чжан, аналитик Morgan Stanley.
Крэйфоурд же думает, что значительный рост спроса — «фактор более отдаленной перспективы, чем предполагает рынок». По его прогнозу, избыток предложения сохранится как минимум до 2024 г., а то и до 2025 г.
Перевел Михаил Оверченко
