Экономика России может столкнуться с «переохлаждением» в 2025 году из-за падения цен на российский экспорт, усиления санкций и сокращения населения. Это следует из консервативного варианта макроэкономического прогноза Минэкономразвития, с которым ознакомился РБК.
Ключевым внешним риском для России в среднесрочной перспективе в ведомстве считают замедление роста мировой экономики. Оно может привести к падению спроса на традиционные товары российского экспорта и привести к снижению экспортных цен. Это создаст риски для отраслей, ориентированных на экспорт, а также для бюджета (прежде всего в части нефтегазовых доходов), отмечается в прогнозе.
Также негативным фактором может стать усиление санкционного давления на Россию, в том числе за счет вторичных санкций для «дружественных и нейтральных» стран, предупреждают в Минэкономразвития.
Внутренние риски для российской экономики связаны прежде всего с дефицитом кадров на рынке труда. Консервативный сценарий Минэкономразвития предполагает снижение рождаемости и миграционного прироста на фоне роста смертности. Соответственно, ожидается более низкая численность занятых в экономике — не более 74,2 млн человек.
При этом производительность труда будет расти меньшими темпами — к 2026 году она увеличится только на 0,9% (в базовый сценарий Минэкономразвития заложило рост на 2,3%).
Кроме того, риском для развития экономики может стать дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики или ее «несвоевременный возврат к смягчению». В частности, это негативно скажется на инвестиционной активности и приведет к дополнительным расходам бюджета по субсидируемым кредитным программам, следует из прогноза.
Согласно документу, в 2025 году рост ВВП составит 1,7% (против 2,5% в базовом сценарии), в 2026-м — 1% (против 2,6%), в 2027-м — 2,6% (против 2,8%). Инфляция к концу 2025 года будет на уровне 3,7% (против 5,8% в базовом), в 2026-м — 4,4% (против 4%), в 2027-м — 5,4% (против 4%).
В Минэкономразвития заявили, что ведомство традиционно разрабатывает базовый и консервативный (стрессовый) сценарии. «Это не только плановая практика в любом управлении, которая позволяет в случае неблагоприятного сценария своевременно принять необходимые меры для снижения издержек, но и требование закона о стратегическом планировании», — подчеркнули в ведомстве.
«Переохлаждением» экономики можно считать отрицательный разрыв выпуска — то есть отклонение совокупного спроса от потенциального уровня предложения с учетом имеющихся в экономике ресурсов, говорит главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов.
«Если потенциальные темпы роста экономики Минэкономразвития оценивает в 2,5–3%, а экономика в 2025 году вырастет в консервативном сценарии на 1,7%, то разрыв выпуска станет отрицательным», — пояснил эксперт.
Однако главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин считает, что «охлаждение» экономики в 2025 году может произойти «только в случае резкого торможения ВПК». По его мнению, это «едва ли возможно».
